作者: 微积分量化价投

最近这一年，A股大涨，赚钱效应明显，尤其最近这段时间，跟去年924行情有点类似了。

前几天，我那帮八百年不联系的高中同学突然打电话来，不问近况，张嘴就是：“兄弟，最近有没有股票代码推荐一下？”

这就是最典型的“韭菜反向指标”。当从不关心股票的人都开始讨论股票，说明市场情绪已经过热了。

但现在这个市场的估值和位置，如果没有任何风险意识直接冲进去，我感觉又会要套一波人了。

（市场整体的潜在风险收益，上一篇文章有《A股生死概率表：什么时候该贪婪，什么时候该逃命？》分析）

在这里，我也想给各位提个醒，总结一下韭菜被收割的两种模式，以及如何避免不被割韭菜。

不想死得太难看，就耐心听完。

死于“眼红” (韭菜1.0)

这种典型的心态就是：“不怕兄弟苦，就怕兄弟开路虎。”

你看别人赚钱了，觉得自己踏空了，觉得自己亏了一个亿。看着别人赚钱，比自己亏钱还难受。

你冲进来不是为了投资，是为了“分牛市一杯羹”。

但你一没策略，二不懂择时，三不知道买卖逻辑。你唯一的动作就是“掏钱”。

本质上，你不是在买股票，你是在给前面的人送钱。

这种死法最快，一波回调，你一旦被套，要么割肉离场，要么就此装死。

死于“教条”与“大师” (韭菜2.0)

这一层级的人，在之前吃过亏，学乖了，但是却又可能走入另外一个极端。

他们开始恶补一些基本的投资科普了，至少知道了看估值，看市盈率，甚至跟投大V的“基金投顾”组合。

这个相比之前那种看似进化了，至少市场极度过热的时候，不会买入了，但这其实的坑，可能更深。

1. 估值低并不是风险低

之前的模式更多的是右侧模式，很容易在追高被套。

现在，你开始迷信低估值了，坚持低估的时候买入，相信坚持定投，终将会收获“微笑曲线”。（至少刚开始的你会被这个认知洗脑）。

大V们告诉你“低估值就是底”。所以，很多人陷入了对于“低估值”的偏执中。

这种策略，更多的是偏左侧，有可能你会过早买入，估值低并不是市场低，估值低了，市场还会持续下跌。

本来权益市场就是一个高波动的资产，好像带上了低估值的伪装之后，就变成了一个“稳赚不赔”的资产了。

这是这种“伪科普”最大的问题所在，让很多人低估了市场的风险。

真相是：估值只能告诉你空间（便宜），不能告诉你时间（什么时候涨）。

2021年牛市转熊，市场整体看着便宜，结果反反复复，跌了整整三年。

这三年里，你可能都在亏钱，内心非常煎熬。

大V给你做心理按摩，告诉你“长期主义”，告诉你“闪电劈下来时要在场”。

别自我感动了。

这种苦行僧式的煎熬，绝大多数人是扛不住的。

最后的结果往往是：你在黎明前最黑暗的那一刻，心态崩了，割肉走人。

然后大V还要PUA你一下，是你自己心态不行，没有拿住。

2. 大V的屁股坐在哪里？

相比于1.0模式，这种模式有所进步，但是可能距离你的预期目标还差很远。

虽然很多大V的策略宣传口号很大，N年N倍，但这么多年的实盘业绩下来：

很多大V卖的是“心理按摩”，不是收益。

他们的商业模式是把投顾产品卖给你。

你看评论区一片叫好，那是因为亏死的人早就退群了（幸存者偏差）。正如小马过河，淹死的马是不会说话的。

而且，很多大V折腾半天，也就跑个市场平均分。

不否认，你跟着大V至少可以获得一个接近市场平均的水平，但如果你想要再进一步，可能就比较难了。

（我并不否认大V存在的价值，没有最好的产品，只有最适合自己的产品。只是我觉得这里面存在一些坑，之前也写了很多分析文章。我希望各位能够辩证看待，做出适合自己的选择）

活路：先控波动，再谈收益

韭菜1.0模式的弊端是高估值的时候，高位接盘，一买入就套牢；

韭菜2.0模式的弊端是低估值的时候，过早买入，在熊市中，慢慢煎熬。

不想当韭菜，就得换个活法。我自己的核心理念是：先别想赚多少，先想怎么不疼。

（这个只是我个人的一个思考，投资是条条大路通罗马，成功的道路不止一条。）

1. 只有拿得住，才有未来

投资不是当英雄，不需要你咬牙切齿地坚持。

一旦你的仓位让你睡不着觉，你就已经输了。

真正的方案是资产配置，分散不同的资产，先用配置把波动率按死在你觉得舒服的范围内。

哪怕市场跌了，你账户也没怎么伤筋动骨，你才能心态平和地拿住。

只有拿得住，才会有未来的收益。

2. 先吃Beta，再想Alpha

先把市场平均收益（Beta）稳稳吃到嘴里，这叫及格。

你作为一个小白，不只知道怎么分析行业，也不知道怎么择时，也没有那么多时间精力去跟踪和分析市场。你跟踪关注的那些大V也是忙着做流量高于投资研究。

先追求宽基这种简单的Beta收益，这种很容易吃到碗里。

在控制好风险的前提下，你再小仓位去搞点小波段、做点轮动，去赚那点超额收益。没做好，不至于伤筋动骨，也算是一种对市场更加深刻的认知。

稳中求进，才是正路。

实际案例

上面都是偏理论和理念的介绍，下面分享一些可以是尝试的实际案例。

多元资产配置，一个被忽视的冷门解决方案，我提到了一个落地三步法：

第一步：需求诊断

在看产品之前，先问从两个维度问自己两个问题，确定“处方”：

维度一：心理账户（能不能扛？）

维度二：资源禀赋（能不能做？）

第二步：蓝图构建

有了第一步的基础，我们可以根据一些历史数据回测来看看一个怎样的配置比例和模型是能够满足你的需求的。

选材：基于能力圈，选择纯粹的指数贝塔（如沪深300、标普500、黄金ETF、长债），如果你更喜欢红利，换成红利也可以，这个没有一个标准答案。

下面是之前我给一个读者的需求做回测的图，你可以看到大概的收益率区间，又可以看到回撤的区间。你如果关注右侧的频率分布图：你能够看到持有1年是有亏损的风险，而且最大亏损还有可能超过5%。

第三步：产品落地

当方案确定后，需要去寻找合适的可落地产品。如果你不想DIY，想要买现成的，无非就是我之前反复讨论过很多的：

• FOF
• 基金投顾
• DIY

从信大V变成信常识

别一上来就重仓，一上来就想战胜市场。你刚想大干一场，我估计你很快就被干一场。

拿点小钱（亏光了不心疼的那种），自己去市场里试水。去感受一下什么叫“回撤”，什么叫“轮动”，什么叫做“市场的周期”。这种亏钱的体验，你是否能够接受。

在这个过程中，你把自己的业绩拿去跟大V比：

• 如果你做得比大V好，从投资的角度来说：大V对你就没意义了；
• 如果你做得不如大V，那你再去交投顾费也不迟。

投资的终局，是去魅。

市场黑暗低迷的时候，我们确实希望有光，能够给我们信心，给我们方向。

以前可能是某个“大神”或“社群”，但以后可以变成：相信常识，相信逻辑，相信你自己。

只有你自己亲身经历过波动且没被淹死，那才是你真正学会游泳的时候。

别忘了转发给身边的正在找你要财富代码的朋友，给他们提个醒。

至此，全文完，感谢阅读。

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