作者: 阿尔法

描述

很多人听到“动量策略”，第一反应是：这不就是追涨吗？

其实，动量ETF轮动并不是凭感觉追热点，而是用一套固定规则，持续回答两个问题：

① 哪类资产现在更强 ② 当前环境还适合承担风险吗

它的基本逻辑是： 建立ETF池 → 计算历史动量 → 强弱排名 → 趋势过滤 → 持有Top K → 定期再平衡

最基础的动量公式：

Mᵢ(t;L) = Pᵢ(t) ÷ Pᵢ(t−L) − 1

简单理解，就是计算某只ETF过去L期涨了多少。动量越大，说明它过去这段时间相对越强。

为了减少单一周期的偶然性，还可以组合3个月、6个月和12个月等多个周期：

Sᵢ(t) = Σₖ wₖMᵢ(t;Lₖ)

如果不想让高波动资产天然占优，还能进一步使用风险调整得分：

RSᵢ(t) = Sᵢ(t) ÷ σᵢ(t)

但排名靠前，不代表一定买入。很多策略还会增加“绝对动量过滤”，例如：

Pᵢ(t) > MAᵢ(t)

只有价格位于均线上方，或者过去收益为正时，才允许持有风险资产；否则转向防守资产或现金类工具。

所以，动量轮动可以概括成一句话： 历史强弱排序 + 趋势过滤控风险 + 定期再平衡。

它的优点是规则透明、容易执行，也有机会抓住中期趋势；但在震荡行情中，可能出现频繁换仓、反复止损和连续小亏。

真正做回测时，还必须考虑：ETF池、回看周期、调仓频率、交易成本、滑点、参数敏感性和数据偏差。

动量不是收益保证，更不是“稳赚公式”，它只是一种把投资决策规则化的方法。

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仅作策略科普，不构成投资建议。

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来源: 小红书